动态:品种利差跟踪周报:收益率上行 非金类信用债信用利差多收窄


(资料图片)

本篇报告为利差系列的补充,主要对非公开发行、可续期非金融类信用债(分城投、产业债)、商业银行债等品种利差进行周度跟踪。

非公开发行、可续期非金融类信用债

自2021 年来,市场整体对信用端风险偏好有所收敛,由此转向品种上寻找利差,对应可以看到非公开、可续期非金融类信用债利差经历了大幅压缩;而2022 年11 月至今,受到流动性收敛、疫情防控优化和地产支持政策等因素的影响,债券市场大幅调整,收益率总体持续上行。

聚焦本周,各等级各期限非公开发行、可续期非金融类信用债收益率整体上行,信用利差多收窄,其中各等级1Y 收窄幅度较大。

商业银行债

逻辑上与非金融信用债的品种下沉有相似之处,就商业银行债这类品种而言,其资本补充类工具受到市场高度关注。作为类利率品种,其影响因素包括市场流动性、监管、供需等方面。

聚焦本周,各等级各期限商业银行债收益率多上行,信用利差涨跌互现。

风险提示:政策不确定性;宏观经济下行、地方政府债务压力超预期;信用风险事件超预期。

关键词:

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