在上海地区注册的A股上市银行共有四家，分别是交通银行、浦发银行、上海银行和沪农商行。虽然是四家银行，但是基本可以分为两个梯队。交通银行总资产在2022年达到了12.99万亿，浦发银行达到了8.70万亿，可以归属于中大型银行之列；截至发稿，上海银行和沪农商行尚未发布年报，从2022年三季报来看，上海银行总资产达到了2.88万亿，沪农商行达到了1.23万亿，它们可以归属于中小银行之列。

本篇文章，咱们先来对比一下中大型银行之列，也就是同样从上海发源的交通银行和浦发银行，看谁的发展潜力更好一点，投资起来，价值更高一点。

一、盈利情况

2022年交通银行营业收入2729.78亿元，较2021年同期增长1.33%，净利润为921.49亿元，较2021年同期增长5.22%；

(资料图片仅供参考)

2022年浦发银行营业收入1886.22亿元，较2021年同期下降1.24%，净利润为511.71亿元，较2021年同期下降3.46%；

从2022年营收和净利润数据对比来看，浦发银行全面落后于交通银行。有些朋友不禁要问了，这两家银行差距这么大，放在一起比较是不是不太合适？

事实上，曾几何时，浦发银行在股份制银行中也是增长非常强劲的银行，但是最近几年开始放慢了脚步。发源地相同，全国网点布局也大致相同，其实可以通过两者之间的差距，让投资者更清晰地认识到，投资的方向。

我梳理了这两家银行过去8年的营收和净利润情况，具体如下：

上图中，蓝色箭头指的是浦发银行弱于交通银行，红色箭头是浦发银行强于交通银行。

从图中红色和蓝色箭头的数量我们大致能够看出来，在2015年到2019年浦发银行的表现和交通银行是互有胜负的，而且浦发银行好像还要更强一些。可是一进入2020年，浦发银行就全面败退，浦发银行连续三年都弱于交通银行。

在近三年里，2021年是浦发银行和交通银行之间业绩差距最大的一年，净利润增幅之间差20个百分点以上，营业收入增幅之间差11个百分点以上。

二、不良指标

盈利的退后，大多都是不良的冒头造成的。

2022年交通银行不良贷款率为1.35%，拨备覆盖率为180.68%；2022年浦发银行不良贷款率为1.52%，拨备覆盖率为155.28%。

虽然交通银行的不良指标在整个上市银行圈里，不算特别优秀，但是完胜浦发银行。

依然回看过去8年的不良数据，我们能够发现，浦发银行的业绩衰落其实早就有迹可循。且看下表：

将不良贷款率和不良拨备覆盖率这两组数据做成折线图，对比起来更加清晰：

从不良贷款率的角度来看，浦发银行的不良贷款率在过去八年里从来就没有低于交通银行。尤其是2016年到2019年，浦发银行和交通银行不良贷款率之间的差值是最大的，这也就埋下了2020年以后浦发银行业绩下滑的伏笔。

从拨备覆盖率的角度来看，交通银行相对趋于稳定，但是浦发银行则是从2015年的200%以上，直接落入到150%上下，此后就一直在140%上下浮动。

不良贷款率居高不下，拉低了浦发银行的营收水平，营收不足导致没有更多的空间计提拨备，拨备覆盖率也未能保证充足，后续核销不良贷款的资金实力也逐渐下降。浦发银行正处于泥潭之中，化解不良也许是它当前最核心的问题。

当然了，我们也看到，浦发银行这两年不良贷款率在下降，拨备覆盖率在提升，也许后续会有走出泥潭的一天。但是大家注意，交通银行也没有闲着，不良贷款率也在下降，拨备覆盖率也在上升，幅度不输浦发银行。

这也许就是上市银行发展的困境，有些银行一旦落下了一步，后续想要赶超，是非常困难的，因为大家都在发展，如无新的或者独有的增长极，很难实现弯道超车。

三、投资指标

（一）市盈率

截至4月26日，交通银行动态市盈率为4.47，浦发银行为4.28，交通银行略胜一筹，但优势并不明显。

如果将过去一年每一天的市盈率相加再除以天数可以得到平均每天的市盈率，也就是日均市盈率。交通银行日均市盈率为3.92，在银行股中排第31名，浦发银行为3.53，在银行股中排第37名。这也就是说，相当于在过去一年里，交通银行每一天的市盈率都高于浦发银行。

（二）股息率

2022年的分红计划安排大致已经公布。交通银行拟10派3.73元，浦发银行拟10派3.2元。交通银行2022年12月31日的股价为4.74元，浦发银行2022年12月31日的股价为7.28元。经过计算交通银行的股息率为7.87%，浦发银行的股息率为4.4%。

很明显，从分红角度来看，交通银行的股息率完胜浦发银行，股息率是浦发银行的1.79倍。其实交通银行的股息率不仅比浦发银行高，它几乎高于其它所有上市银行。

（三）净资产收益率

巴菲特和查理芒格都非常推崇净资产收益率这一指标，它是衡量一家公司利用自有资本获取收益能力高低的指标。甚至长期看净资产收益率几乎和投资收益率是相当的。

交通银行2022年加权净资产收益率为10.35%，浦发银行为7.98%。

我使用的是加权算法，具体公式为：加权净资产收益率=净利润/（期初净资产+期末净资产）/2，这也就是说，在2022年一年里，交通银行的获取收益的能力几乎都是要高于浦发银行的。

总结：

以上，我从盈利情况、不良情况以及投资指标三个维度横向对比了交通银行和浦发银行这两家发源于上海的银行。在部分关键指标方面，我拿过去八年的情况作了趋势分析。从结论来看，当前的交通银行是完胜浦发银行的，无论从未来发展潜力还是从投资维度看，交通银行都是要优于浦发银行的。

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